Ключевой вопрос предстоящей встречи состоит в том, смогут ли основные нефтеэкспортеры договориться о «заморозке» уровней добычи сырой нефти, а также насколько эффективным окажется их решение в части достижения мирового нефтяного баланса.
Среди основных тенденций, способных повлиять на расстановку сил на нефтяном рынке, авторы исследования отмечают устойчивость, вопреки прогнозам, к негативной ценовой конъюнктуре добычи нефти плотных пород в США, ставшей основной причиной текущего дисбаланса на нефтяном рынке. С марта 2015 г. по настоящее время с рынка ушло всего порядка 9% объемов сланцевой добычи.
Средняя цена безубыточности основных проектов добычи жидких УВ плотных пород сегодня составляет около 50-60 долл./барр. При более высоких ценах добыча жидких УВ в США будет быстро увеличиваться, сдерживая рост цен.
В то же время Россия, несмотря на низкие цены на нефть и западные санкции, находясь с 2015 г. на «новой волне» гринфилдов, будет демонстрировать рост добычи жидких УВ. По оценкам VYGON Consulting, в 2016-17 гг. добыча новых скважин и геолого-технические мероприятия на действующем фонде браунфилдов будут компенсировать до 90% падения базовой добычи. С учетом высокой неопределенности в отношении динамики добычи на новых месторождениях риск превышения уровня добычи января (10,95 млн барр./сут.) по итогам 2016 г. вполне реален.
В случае сохранения основных действующих факторов в 2016 г. продолжится снижение объема переработки, базовый сценарий VYGON Consulting предполагает сокращение загрузки НПЗ на 0,15 млн барр./сут. Снижается внутреннее потребление нефтепродуктов, в 2015 г. впервые за новейшую российскую историю произошло падение спроса на автомобильный бензин на 0,5 млн т (1,3% по сравнению с 2014 г.). Потребление газойлевых топлив также сокращается вслед за уменьшением грузоперевозок. В результате будет увеличиваться экспорт нефти (на 0,3 млн барр./сут.) , что окажет негативное давление на цены, поскольку рынок ориентируется на баланс спроса и предложения, а не уровень добычи. В 2016 г. можно прогнозировать новый рекорд по экспорту нефти и стабильного газового конденсата в 5,17 млн барр./сут. (+7% к 2015 г.). Все это снижает эффективность договоренностей по «замораживанию» добычи.
ОПЕК в условиях стремительного падения цен на нефть осенью 2014 г. отказалась выполнять функцию регулятора, не только не сократив, но по факту нарастив нефтедобычу почти на 1 млн барр./сут. ОПЕК – единственный игрок на рынке, который с 2016 г. сможет продемонстрировать заметный рост добычи жидких УВ (согласно данным АЭИ США, около 1,1 млн барр./сут.). Однако эксперты VYGON Consulting более консервативны в своих оценках потенциала роста добычи основных производителей в рамках картеля, оценивая его на уровне в 0,5 барр./сут.
По мнению экспертов VYGON Consulting, в текущем году решения о «заморозке» добычи не приведут к исчезновению дисбаланса, он лишь сократится до 0,64 млн барр./сут. за счет роста потребления. Для балансировки рынка ОПЕК должна вернуться к квотированию, причем пойти на более кардинальные, чем простая фиксация текущих уровней добычи, шаги. Для устранения избытка необходимо сократить производство на 0,5 млн барр./сут. при участии Ирана. В противном случае снижение добычи прочих членов картеля, прежде всего Саудовской Аварии, должно составить 0,8 млн барр./сут.
Если ОПЕК не в состоянии решить внутренние проблемы и договориться о сокращении добычи, а прочие производители ей в этом помочь не могут, то необходимость сохранения картеля находится под большим вопросом. Быть может в ближайшем будущем мы увидим нефтяной мир без ОПЕК?
